Pérdidas en Ecopetrol por 800 mil millones denunció Robledo en comunicación a la Contraloría

Ecopetrol en su informe a los accionistas indica que registró utilidades netas por $15,4 billones, 85% más que en 2010 cuando alcanzaron $8,34 billones. La producción del grupo empresarial aumentó 17,6% y llegó a los 724 mil barriles equivalentes por día. Las exportaciones arrojaron un crecimiento de 73,3% y alcanzaron los $31,4 billones

El senador Jorge Robledo hable la semana política con la denuncia de la pérdida de Ecopetrol 

El senador Jorge Enrique Robledo denunció que Ecopetrol perdió el año pasado, en operaciones de coberturas financieras especulativas, 810 mil millones de pesos. Estas pérdidas, más otras por las mismas razones ocurridas desde 2004, llevan lo perdido a 1.2 billones de pesos.

 

En carta a la Contralora Sandra Morelli, que se adjunta, el senador del Polo Democrático Alternativo le pide investigar y anuncia que realizará debate al respecto en el Senado.

 

Robledo cuestiona la capacidad técnica de Ecopetrol y lo razonable de utilizar los recursos públicos en operaciones especulativas como de casino, en los que la empresa ha sufrido pérdidas en seis de los siete años que ha utilizado las llamadas operaciones de cobertura.

 

Bogotá, 15 de marzo de 2012

 

Doctora

SANDRA MORELLI RICO

Contralora General de la República

 

Referencia: En 2011, Ecopetrol perdió más de $800 mil millones en operaciones especulativas de cobertura.

 

Cordial saludo:

 

A los colombianos no se les ha informado que Ecopetrol perdió el año pasado, en operaciones financieras, 810 mil millones de pesos. Las pérdidas totales por ese concepto, desde 2004, suman 1.23 billones de pesos. Han sido tan negativas estas operaciones para Ecopetrol, que ha tenido pérdidas en seis de los siete años en los que las ha utilizado. Y esto ha ocurrido a pesar de las advertencias que le hizo la Contraloría General de la República luego del debate adelantado por el senador Hugo Serrano Gómez sobre las pérdidas de 2004.

 

PÉRDIDAS POR OPERACIONES DE COBERTURA EN ECOPETROL S.A

Cifras en millones de pesos corrientes

INGRESOS/ GASTOS20112010200920082007200620052004Total 2004-2011DiciembreDiciembreDiciembreDiciembreDiciembreDiciembreDiciembreDiciembreINGRESOS FINAN.

Operaciones de cobertura 77.11764.620128.5034.782— 275.022GASTOS FINANCIEROS

 Operaciones de cobertura887.34384.58284.49274.68543.696-78.051258.0801.510.929Neto operaciones cobertura(810.226)(19.962)44.011(69.903)(43.696)–(78.051)(258.080)(1.235.907)

Fuente: Estados Financieros Ecopetrol S.A. Notas a los estados contables.

 

¿Cómo se perdieron los 810 mil millones?

 

En diciembre de 2010, el Comité de Finanzas de Ecopetrol aprobó realizar operaciones de de cobertura estratégica en 2011, mediante el uso de dos instrumentos que supuestamente mejorarían o protegerían las condiciones de liquidez de la empresa, estableciendo una pérdida máxima de de 250 mil millones de pesos. Al final del año las pérdidas llegaron a 810 mil millones de pesos, ¡más del triple de lo calculado!

 

El primer instrumento utilizado fueron las Opciones Put, una especie de seguro que protegía a Ecopetrol si el precio del petróleo caía por debajo de un nivel pactado con los banqueros extranjeros (las contrapartes). Ecopetrol aprobó asegurar un máximo de 40 millones de barriles de petróleo a un precio promedio del crudo de referencia WTI Nymex de 80 dólares por barril, a pesar de que las estimaciones del mercado para el WTI en 2011, consultadas por Ecopetrol, daban precios promedio entre 88 y 92 dólares por barril. Y según datos de la Energy Information Administration, en 2011 solo hubo seis días en los que el precio del WTI estuvo por debajo de 80 dólares el barril, hecho que muestra cuán lejos estuvo Ecopetrol de comprender lo que ocurriría con los precios del petróleo en el mercado. Este negocio le significó a la empresa girarles 203 mil millones de pesos a los banqueros.

 

El segundo instrumento empleado por Ecopetrol fueron las Operaciones Swap, contratos en los cuales las partes literalmente apuestan a lo que creen sucederá con las alzas y las bajas de los precios del petróleo. Bajo este instrumento se aprobó una cobertura de máximo 36 millones de barriles. Ecopetrol apostó a que la diferencia de precios entre los crudos de referencia WTI y Maya se ubicaría en un nivel de –5,5 dólares por barril. Y desde febrero de 2011 el diferencial WTI-Maya tuvo un comportamiento radicalmente opuesto al estimado por Ecopetrol. Al final del 2011, por concepto de Swap, la Empresa registró una pérdida por 607 mil millones de pesos.

 

Seis años de pérdidas prueban que son más hábiles las trasnacionales financieras que Ecopetrol a la hora de acertar en las predicciones sobre los precios del petróleo, que es a lo que se juega en estas operaciones de especulación financiera de perdedores y ganadores.

 

 

En el caso del Swap, Ecopetrol tuvo información que le hubiera permitido reducir sustancialmente las pérdidas. El 16 marzo de 2011 su Comité de Finanzas estimó pérdidas por Swap del orden de 100 millones de dólares, las cuales, sumadas a los pagos por la Opción Put, superaban el costo máximo de pérdidas que se había estimado como aceptables en diciembre de 2010 ¿Por qué no se liquidaron los Swaps?¿Y más si en mayo de 2011 asistió al Comité un funcionario de Goldman Sachs (una de las contrapartes) que explicó que el comportamiento del diferencial Maya-WTI continuaría muy distante de los pronósticos de Ecopetrol?

 

Son tantos los riesgos de estas operaciones de cobertura estratégica que hay empresas petroleras, públicas y privadas, que no las hacen. Tal el caso de Chevron y Pemex. Y hay situaciones como la de Petrobrás que las controla minuciosamente, estableciendo pérdidas máximas por día, escenarios probables, posibles y remotos, sobre los cuales tomar oportunamente decisiones. Cabe preguntarse qué tan cuidadosas son las normas de Ecopetrol al respecto y por qué ha modificado en varias ocasiones la Política de Cobertura de Precio, permitiendo el mayor uso de estos instrumentos y reduciendo los niveles de calificación de riesgo de las contrapartes.

 

Es llamativo que las contrapartes extranjeras de estos negocios no cumplían con los requerimientos mínimos de las normas para instrumentos derivados de Ecopetrol, por no registrar una calificación de riesgo superior a A+. En 2011 se contrató con Goldman Sachs (con calificación A), JP Morgan (con A+), Morgan Stanley (con A), Societe Generale (con A+), BP Nort America (con A).

 

Por último, los 810 mil millones de pesos se perdieron luego de que en 2008 la Contraloría le advirtiera a Ecopetrol sobre el cuidado que debía tener al acometer operaciones de cobertura, con ocasión de la investigación que realizó por los 104 millones de dólares que se perdió en 2004.

 

 

Ecopetrol estará pronunciándose en torno a la denuncia del senador Robledo en las próximas horas.