Iván Darío Hernández Umaña
El reciente e inesperado fortalecimiento del peso colombiano y la caída del dólar a mínimos de cuatro años, justo cuando la mayoría de los pronósticos apuntaban a lo contrario, expone una verdad incómoda: las explicaciones económicas tradicionales basadas en causas lineales (como «la tasa de interés», «la deuda» o el «riesgo país») han dejado de ser suficientes para comprender la dinámica del mercado cambiario.
Este análisis sostiene que el dólar no es un simple «precio determinado» que obedece a una ecuación, sino un fenómeno emergente: el resultado no lineal de la interacción de miles de agentes, expectativas, flujos financieros globales y decisiones totalmente descoordinadas. Para comprender la tasa de cambio actual, la economía colombiana debe abandonar el dogma de las causas únicas y adoptar un pensamiento de sistemas complejos.
1. El Fracaso del Reduccionismo: De la Polea al Enjambre
Durante décadas, se asumió que la tasa de cambio se movía por un puñado de variables controlables. Este reduccionismo ya no funciona.
En el entorno global actual, el precio del dólar no se comporta como una polea donde al halar una variable la otra sube, sino como un enjambre. Un cambio en las condiciones hace que los actores se muevan y las expectativas se contagien, provocando movimientos abruptos e inesperados (como una caída de $200) que no pueden atribuirse a un solo factor.
Afirmar que el dólar cae por la tasa de interés es tan superficial como decir que llovió por una nube; ofrece una explicación, pero no una comprensión profunda del fenómeno sistémico subyacente.
2. La Evidencia de la Complejidad: Múltiples Motores Simultáneos
La reciente caída del dólar en Colombia ilustra perfectamente esta dinámica. Los análisis rigurosos señalan la acción simultánea de, al menos, cinco motores no aislados:
Entradas masivas de dólares (más de $4.000 millones) por operaciones de deuda del Gobierno.
Un dólar global debilitado por la política monetaria de la Reserva Federal (Fed).
Tasas de interés internas aún elevadas que hacen que el peso sea atractivo frente a otras economías emergentes.
Inversionistas ajustando sus posiciones ante un panorama de cierre de año sin grandes choques externos.
Cuando la tendencia se establece (la caída), más agentes apuestan por esa misma dirección, amplificando el movimiento.
Este conjunto de interacciones define un fenómeno emergente: un resultado que surge de la interacción de sus partes y no de su simple suma, similar a la complejidad de un buen sancocho.
3. La Tasa de Cambio como Sistema Adaptativo Complejo
El lenguaje del «precio de equilibrio» ha quedado obsoleto. Hoy, el dólar opera como un sistema adaptativo complejo:
Se mueve según la densidad de los flujos financieros.
Amplifica los efectos mediante el contagio y las expectativas.
Muestra dinámicas no lineales: una misma tasa de interés puede generar una subida o una caída de $200 dependiendo del contexto global y las expectativas.
La verdad es que la tasa de cambio no obedece a un centro de mando. No la controla el Banco de la República, el Gobierno, o la Fed de forma aislada. Lo que vemos es el resultado emergente de lo que ocurre entre todos estos actores.
4. Implicaciones Profundas para la Política Económica en Colombia
Asumir la complejidad del dólar exige un cambio de enfoque en el análisis y la política:
Es inútil buscar a un ministro que «derrote el dólar» o a un banquero central que «controle todo». El foco debe estar en el sistema que reacciona a señales múltiples.
La política monetaria actúa dentro de un ecosistema. Una tasa de interés aislada no basta. Si no hay coordinación institucional y confianza, su efecto sobre el dólar se diluye.
Los mercados no buscan un precio «justo». Se mueven en rangos (zonas de atracción) definidos por fuerzas competitivas y expectativas cambiantes.
Es fundamental que la ciudadanía deje de lado las explicaciones que reducen la economía a un solo botón, lo cual infantiliza el debate y genera dependencia de supuestos expertos.
Conclusión: Navegar la Complejidad
La volatilidad del dólar es un espejo de la propia complejidad de la economía colombiana y su interdependencia global. El deseo de certezas y de que el dólar «obedezca» choca con la realidad: los resultados económicos emergen de miles de interacciones, no de una «mano invisible», sino de miles de manos visibles jalando en direcciones distintas.
Reconocer esta complejidad no resta control; lo devuelve. Obliga a un análisis más fino y a construir instituciones que puedan navegar la complejidad, en lugar de negarla. El camino a seguir es «hallarle la comba al palo»: leer el sistema, acompasarlo y diseñar políticas que fomenten la resiliencia a los choques, dejando atrás la idea obsoleta de que la economía es solo una colección de ecuaciones. Es, ante todo, un tejido vivo: simbólico, emocional, institucional y político.
La volatilidad del dólar es un espejo de la propia complejidad de la economía colombiana y su interdependencia global.